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发达市场和新兴市场国家信用利差陆续出现下行迹象，表明经济走弱背景下金融环境反而趋于宽松。新兴市场中，2019年年初以来（截至2月末）中国信用利差小幅下降约15bp、韩国下降2bp，美国信用利差下降39bp、日本小幅上升3bp。总体来看，无论是发达市场还是新兴市场，信用利差陆续进入下行通道，金融环境趋于宽松。

长效GLP-1类药物的优势在于更利于患者坚持用药。每周一次，且可在一天内任何时间使用，不用考虑用餐时间的影响。以度拉糖肽为例，2014年在美国获批上市，在日本度拉糖肽超越了基础胰岛素，成为注射剂市场的领军药物。2018年财年，礼来营收245.55亿美元，同比增长7%。研发投入53.07亿美元，占收入比重21.6%。其中度拉糖肽贡献了31.99亿美元，同比增长58%。

2019财年上半年，公司总营收为1.026亿美元;净利润为1760万美元，去年同期为净亏损9840万美元。展望2019财年全年，公司管理层表示，根据目前的运营情况和市场状况，公司的净利润有望为正值。股价方面，截至上一交易日收盘，房天下涨18.48%，报2.18美元。

（新）基建+民企制造业是“宽信用”需求端主要发力（+受益）方向。“宽信用”需要资本市场的供给端以及实体经济的需求端同时发力，“金融供给侧改革”旨在优化“宽信用”供给侧；而（新）基建、民企、地产和居民消费（贷）是“宽信用”的需求端。考虑到“房住不炒”以及居民消费（贷）占比仍较低，（新）基建和民企将是“宽信用”的重要发力方向——

但是，楼市前景清晰，其作为资产的尾部溢价，在不知不觉中消磨殆尽，盛景不再。当然，无论房价还是交易量，高位平衡是多方共识。政策要拿捏和权衡，比如刚刚公布的贷款市场报价利率（LPR），5年期的保持不变，并未定向加息。显然，楼市冷了，要稳定一下。

四是减少REITs结构构建产生的税收负担。由于结构相对复杂，层级较多，可能会存在资管产品的重复征税问题，比如保本收益的增值税，有可能会在私募基金债权和专项计划的优先级等方面均涉及，导致流转过程的重复征税。因此，《报告》建议，在营改增一系列文件的基础上，进一步明确增值税的处理，并对REITs结构内的资管产品予以免税的待遇，对于从项目公司向上分配并最终到投资者的分红，明确给予各层级的所得税免税待遇。