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养老保险的形式可以分为三种：第一种是年金，第二种是分红险，第三种是投资连结险。年金的收益是确定性收益；分红险由确定收益+超额收益两部分组成。投连险与养老目标基金类似，不承诺保本，投资者通过投连险获取投资收益，保险公司每年将收取一定的管理费。

朱鼎健说，现行也有一些成功案例，例如以现代服务业金融业为主的前海，实施“双十五”政策，珠海也曾出台“港人港税，澳人澳税”的措施。其中，所谓“双十五”政策是指，深圳对设在前海深港现代服务业合作区的符合条件的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税；对在前海工作、符合前海优惠类产业方向的境外高端人才和紧缺人才，其在前海缴纳的工资薪金所得个人所得税超过工资薪金应纳税所得额的15%部分，由深圳市政府给予财政补贴。

Eric S.Maskin：我来解释一下，从经济学家的角度，为什么2008年金融危机发生了，大家应该记得2008年的金融危机，在数百年之前是最近的一次主要的金融危机，所有这些金融危机有一点共同之处，就在于往往是这个杠杆率太高了，为什么叫杠杆率特别高呢？我在这里所讲的杠杆率是指银行，或者是其他的非银行金融机构，他们在提供贷款方面往往是把钱贷给创业者或者企业家，并不仅仅是把银行自己的钱投到贷款过程当中，是借来的钱被贷了出去，通过这种杠杆的方式来进行放贷，这是很短的一个版本。我再解释一下更多的细节，首先我想强调的是在现代世界，金融毫无疑问发挥了非常重要的角色，现代世界很大程度上的进展是由企业家、创业者推动的，他们有新的想法，他们想帮助我们不断推进社会的进步，通过他们所投放到市场当中的产品和服务，通过这样的方式推动整体社会的经济进步，企业家们并没有足够的资金来做到这一点。所以，这也是为什么金融行业非常的关键，我自己想说“银行”这个词，用“银行”暂代所有的金融机构，就是对创业者提供资金的金融机构，他们给企业家提供资金支持到这一点，也会对企业家的观点进行一定的评估，看看哪个企业家的观点是好的，哪些是没有价值的想法，会给好想法的企业家进行投资，这就是故事的一部分。但是对银行来说，他们并不总是有足够的自有资金来去投资，把资金提供给企业家，所以对银行来说，需要去从其他银行那里去拆借，从其他投资者那里募资，通过放贷的方式给企业家提供资金支持。这就是为什么我提到“杠杆”这个词，其实是可以发挥良好作用的，促进经济增长，因为可以使银行通过杠杆的方式去放大它的能力，支持更多的企业家。同时，杠杆对银行来说也有好处，银行能够放大自己的放贷能力，尽可能的追求更多的投资回报，相比于在没有杠杆的情况下。但是杠杆也有负面的影响，我们看到银行放贷的时候有一定的风险，在于最后这个放贷会有回报，但是有些情况下连本都收不回来，银行应该承担一定的风险，但是如果一个银行在放贷的时候使用的是杠杆，用借来的钱去放贷，借来的钱最后又没有办法收回来，不光是放贷的银行会陷入麻烦，因为无法去偿还其他银行的这些拆借的资金，其他银行可能也会陷入资金问题。从这个角度来说，会产生一个所谓的锁链效应，就是最初的借款方出面了问题，借钱给这个借款方的也会出现问题。由于这个杠杆的原因，整个金融体系可能会处于危险当中，甚至对很小的实体经济的行业，甚至给很小的实体经济的行业来提供服务，都会出现这种风险。所以，在2008年金融危机的时候，主要是房地产市场出了问题，由于杠杆率，我们看到房地产市场影响到了整个企业市场，最后影响到了美国经济，从这个角度来说，当一个银行通过杠杆方式放贷的时候，不会去考虑是否会出现体系性的风险，不仅仅是家银行本身会处于麻烦当中，其他银行也可能进入非常危险的境地，从一定角度来说，银行不可能为这个影响负责任，如果想预防这种金融危机的发生，必须要有适宜的监管。

二、诚信是义务。证券中介机构诚实守信、勤勉尽责是解决公众公司和公众投资者之间信息不对称的重要制度安排，直接关系投资者合法权益和市场正常运行。对基金公司而言，“受人之托、代人理财”是资产管理行业的本质，坚持以客户为中心，遵守契约精神、履行信义义务，是发展之基。

通胀风险指随着物价的增长，养老金实际购买力可能会随着时间的推移而不断缩水。商业养老保险退休后每期领取的养老金通常是固定的，随着投资者年龄增长，领到的等额退休金能够买到的东西可能越来越少。公募养老目标基金由于其管理人在权益类资产上的投资优势，长期看来，投资者投入的养老资产大概率能够实现不断增值，养老金的积累也更有效率。因此，从通胀风险角度，养老目标基金大概率会做的更好。

最后是就业市场的持续收紧。整体来看，美国劳动力市场表现强劲，6月份非农就业人数远超预期的19.5万人，达到21.3万人，失业率的小幅上升也主要是因为有更多的人进入市场寻找工作。此外，美国劳工部的月度职位空缺及劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，美国5月自份愿离职劳动者人数将增加21.2万人，这暗示着劳动力市场信心强劲。